Wolfgang Packeisen, ADP Investment Management AG

Der rasante (Stimmungs-) Umschwung der Börsen verblüfft die Optimisten und versetzt die Medien, wo apokalyptische Horror-Szenarien modisch sind, in Erklärungs-Notstand. Flink wird kolportiert, dass die Markteingriffe der G-20 Regierungen jetzt Eskalations-Stufe 1 erreicht haben, obwohl zirkulierende Gerüchte über eine „Hebelung“ des EFSF von allen politischen Lagern dementiert werden. Die Kehrtwende der Kurse vermittelt aber ein Gefühl, welche Autorität die G-20 Staaten tatsächlich hätten, wenn sie ernst machen würden.

Tatsächlich fallen die Wirtschafts-Daten besser aus, als von den Cassandras prognostiziert. Beispiele: Der GfK-Konsum-Index war entgegen der Erwartung nicht schwächer, die US-Hauspreise sind gestiegen, die Geldmenge/Kreditvergabe in der EU expandiert (statt wie prognostiziert zu schrumpfen).

So konnte der Dax-Index die Abwärts-Trendlinie heute nach oben durchbrechen (Short-Squeeze wird von Finanz-Titeln und Versorgern angeführt). Beispiel Finanz-Titel: Die Kurs-Ausschläge der Allianz-Aktie sind enorm. Obwohl es keine Unternehmens-Nachrichten gibt, erreicht die Schwankung im Aggregat über die letzten zwei Wochen 120%. Das ist für den weltweit führenden Versicherer – der seine Marktkapitalisierung seit Mai um €33 Mrd halbiert hat – wahrlich grotesk.

PS: Die Markt-Bewertung chinesischer Bank-Aktien ist im September um weitere 24% gefallen und damit unter das Niveau von 2008 gerutscht, obwohl die Banken Rekord-Gewinne melden und die Gewinn-Prognosen für 2012 weiter angehoben wurden. Fazit: Sollten die Gewinne nicht bald massiv weg brechen, dann werden die Kurse irgendwann steigen müssen.

Apropos: China Mobil (Telekom) hält mittlerweile $50 Mrd Cash (Bargeld) auf der Bilanz, Apple bringt es inklusive kurz laufender Wertpapiere sogar auf $100 Mrd. Die Firmen im S&P-500 Index halten laut Bloomberg im Aggregat sogar den wahnsinnigen Betrag von $3 TRILLIONEN an Bar-Reserve auf den Bilanzen. Gleichzeitig können die Industrie-Nationen ihre Staatshaushalte nicht mehr länger refinanzieren. Für einen normal trainierten Verstand ist das nur noch schwer zu begreifen.

 

 

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